A Nvidia anunciou nesta semana um plano de até US$ 500 bilhões para construção de data centers de inteligência artificial, com o compromisso de gigantes financeiras como Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs e KKR. Porém, o ponto mais inovador da proposta não é o valor, mas a criação de um mercado secundário para GPUs usadas — algo inédito no setor de IA.
Garantia de valor para GPUs usadas
A proposta central é que a própria Nvidia se comprometa a cobrir até 25% da diferença caso as GPUs usadas como garantia em empréstimos não mantenham seu valor esperado. Se um data center deixar de pagar o empréstimo e o mutuário precisar liquidar os chips, mas estes não atingirem o preço de mercado projetado, a Nvidia entra com a diferença.
O risco para a Nvidia
Analistas apontam que o plano cria o que no mercado financeiro se chama “risco de caminho errado”: as obrigações da Nvidia cresceriam justamente quando a demanda enfraquecesse. Nesse cenário, as receitas da empresa também seriam pressionadas simultaneamente.
O CEO Jensen Huang escreveu no X para esclarecer que a iniciativa não configura “financiamento circular”. Segundo ele, o objetivo é trazer “capital institucional independente e de longo prazo para o mercado de infraestrutura de IA”.
O mercado de hardware usado
O aspecto mais interessante para startups e empresas é o desejo de Huang de garantir que um ecossistema de hardware de IA usado prospere, sustentando a demanda por placas da Nvidia conforme envelhecem. A empresa argumenta que, quando as necessidades mudarem, as “fábricas de IA” podem ser utilizadas por outros clientes, nuvens ou operadores.
A proposta surge em um momento em que os métodos tradicionais de financiamento de data centers começam a se esgotar. Hyperscalers como Oracle já assumiram muitas dívidas, Google emitiu novas ações e Meta queimou grande parte de seu caixa. O próprio Satya Nadella, CEO da Microsoft, recomendou recentemente o livro “1873” — sobre a engenharia financeira da era ferroviária que derrubou a economia americana.
Caso o plano funcione, a Nvidia terá encontrado novas fontes de dinheiro para expansão de data centers de IA, em um momento em que o setor enfrenta incertezas sobre a sustentabilidade da demanda atual.